证券时报（）07月26日讯 凭借坚实的技术积累和轮胎生产全产品链覆盖，成为国内、全球的橡机制造商，并逐步延伸至智能制造、橡胶新材料等领域。

　　是国内橡胶机械制造商。主营橡胶装系统的研发与制造，具有完整覆盖轮胎七大生产工序的全产品链。拥有国内的橡机技术研发平台，承建了研究中心。经过多年快速发展，销售收入已经跻身全球橡机前三名，并曾于2014 年登顶。近两年受行业景气下降影响，业绩持续下滑，2016 年产生亏损，我们认为2017 年业绩将触底反弹。

　　战略聚焦橡机主业，有望逐步提升产品市场份额和定价权。已逐步剥离亏损严重的化工装业务，并重新战略聚焦橡机和轮胎产业。失重式喂料机通过组织结构调整和研发产品线，提高橡机及相关产品的产品品质，扩大市场占有率，终提升市场定价权。同时，将继续丰富智慧工和大型通用橡机产品线，并拓展产品线至橡胶件、粉料制品、废气治理等领域。

　　橡机业务成长潜力值得期待。（1）积极执行国际化战略，将逐步进入固特异等全球轮胎家供应商体系；（2）中国轮胎企业海外建，并有望在未来十年成为国际轮胎业更重要的力量，将充分受益这一历史进程。

　　橡胶新材料业务有望创造新的增长点。积极布局橡胶新材料领域，实现绿色轮胎技术升级，项目预计年内开工建设，并在2018 年底正式投产。

　　智能制造业务增加发展活力。近年来积极布局工业机器人和智能物流领域，科捷机器人和科捷物流已成为相应领域供应商，2016 年收入2.25亿，同比增长60%，未来将根据行业发展情况继续布局智能制造领域。

　　首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。我们预测软控股份2017-2019 年营业收入27.33、32.60、43.14 亿元，2017-2019 年EPS 分别为0.16、0.29、失重式喂料机0.39。失重式喂料机我们看好提升橡胶机械主业的潜力和竞争力，认为全球市场份额将逐步增长，产品定价权会不断提升。此外，我们认为将充分受益中国轮胎产业走向全球的发展历程。

　　风险提示：宏观经济下行风险；新材料业务低于预期；主业经营低于预期。返回搜狐，查看更多
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