持有同样观点的还有英国工程机械咨询董事总经理戴维·菲利普斯。他在接受《金融时报》记者采访时表示，对三一等机械制造商来说，一个突出的问题是他们在销售机器时提供慷慨的信贷条款，导致自身积累下大量债务。

　　果不其然，三一重工的应收账款自2009年起开始迅速增长。当年只有38.52亿元，2010年则已上涨到了57.28亿元，占当年销售收入的16.87%。2011年则成倍增长到了113.05亿元，占销售收入的22.26%，2012年季度，应收账款首次超过当期销售收入。菲利普斯表示，债务规模已形成一个“巨大的（财务）泡沫，到某个时点将会破裂，可能会带来可怕的结果”。

　　随之而来的还有另一个问题——如何消化不断增长的存货量。从2000年到2011年，三一重工的营业收入从3.93亿元一直增长到507.76亿元，但存货也相应增长，2000年时存货量价值为1.88亿元，2011年迅速增长到了81.34亿元。而2012年季度更是再次迅猛增长到102.92亿元，直逼146.78亿元的营收。

　　三一重工收购普茨迈斯特是其国际化的重要一步。图为普茨迈斯特创始人卡尔·施莱西特与三一集团董事长梁稳根互换手表。

　　2012年，三一重工突然发力海外收购，让这家在2011年晋升为全球工程机械第六名的大型企业披上了一层新的光环。

　　4月16日，三一重工与德国普茨迈斯特控股有限（以下简称普茨迈斯特）联合宣布，双方正式完成收购交割。普茨迈斯特仍将保持经营上的相对独立性，同时，其总部埃尔西塔被定为三一重工在中国以外地区混凝土机械业务的全球总部。

　　这次收购被业界认为是三一重工向海外市场大举进军的标志。2011年，三一重工仅有约6.75%的收入来自中国境外。而据摩根士丹利估计，普茨迈斯特五分之四以上的销售收入来自中国以外的国家。

　　虽然普茨迈斯特只是小角色，营业收入也仅为三一重工的十分之一，但分析人士认为，三一重工此项收购意义重大。因为它是三一重工的笔海外收购，并将在一夜之间使其国外销售扩大三倍。

　　这将得益于普茨迈斯特在全球的分销和售后服务渠道。同时，三一重工通过向普茨迈斯特的组装工供应零部件，还将产生潜在的协同增进效应。

　　事实上，三一重工早已上紧了发条。就在此次收购的两个月前，还有两起三一重工的并购案被收购“大象”一事所掩盖。

　　2月28日，三一重工下属全资子三一汽车起重机械有限（以下简称三一起重机）与奥地利帕尔菲格集团子PalfingerAsiaPacificPte.Ltd在长沙签订合资协议，共同投资9亿元建立三一帕尔菲格特种车辆装有限（以下简称三一帕尔菲格），主要生产和销售随车起重机产品。注册资本为3亿元，双方各出资1.5亿元，各占50%的股权。

　　实际上，类似于这样的扩张三一重工从未停止过。2003年6月18日，三一重工正式上市，当年其控股子只有4家，而到了2012年其控股子及其下属有31家、参股4家，负责销售其产品的更是高达61家，覆盖全国绝大多数省市区。

　　与帕尔菲格集团联手是三一重工试图做强汽车起重机的考虑。帕尔菲格集团成立于1932年，是全球的液压起重、装载、搬运设制造商，在全球超过180个国家拥有超过1500个销售和服务网点，在液压折臂起重机的市场上处于领头羊地位，而且也是该技术的领导者。

　　三一重工此次与帕尔菲格集团的合作，将有利于进一步提升双方的技术创新能力、国际运营管理经验、失重式喂料机国际营销服务水平和品牌的国际影响力，助推国际化进程。

　　从分工上来看，设在中国的三一帕尔菲格将主要开发和生产折臂随车起重机和直臂随车起重机；设在萨尔茨堡的PalfingerSany将成为国际销售和服务的，并在欧洲和独联体国家分销三一汽车起重机。帕尔菲格密集且国际化的销售和服务网络将显著提升三一汽车起重机的全球化水平。

　　但迅速扩张的三一重工能否正常消化掉吞进的食物，也成了业界争议的焦点。虽然三一重工与帕尔菲格集团的合作投资是不大，而收购普茨迈斯特则需要三一重工支付26.54亿元，这笔高昂的费用将从何而来？

　　2012年1月31日，三一重工副董事长、总裁向文波曾对外声称，此次并购全部通过流动资金解决，都是自有资金，无需通过资本市场融资。“的现金流完全没有问题。”但三一重工近五年来投资活动产生的现金流量总额高达180.47亿元，而经营活动产生的现金流量总额只有127.70亿元。

　　而2011年的三一重工流动资金更是紧张，经营活动产生的现金流量净额只有22.79亿元，其2011年度财报分析指出受两方面的因素影响，一是存货的采购和储增加；二是受目前国家宏观经济调控的影响，销售回款率降低。有分析人士称，这实际上就是三一重工已经认识到低首付、零首付营销模式给发展带来了负面影响。

　　为了追回客户欠款，一位接近三一重工人事部的人士告诉本刊记者，三一重工正有计划地让一批转岗人员去催债。三一重工多家代理商也打出了招聘负责催债的“债权经理”职位信息。作为亚洲的整体招聘解决方案提供商，科锐国际人力资源有限相关人士对本刊记者表示，这种岗位招聘信息在全球目前都还很少见。

　　但三一重工沉浸在自身营造的美好景象之中。梁稳根对于收购“大象”是非常向往的一件事，他表示，“三一初步确定普茨迈斯特未来几年的经营目标，即2012年实现7亿欧元销售额，2016年达到20亿欧元，失重式喂料机这一数字将是普茨迈斯特历史业绩的两倍。”

　　向文波透露，他们在收购的路上还只是刚刚开始。他说：“接下来几年在民族品牌身上，你还会看到更多的海外并购成功案例发生，而且质量会越来越高。”

　　但《金融时报》刊文指出，三一管理层在未来几年很可能会面临诸多挑战。他们不得不应对中国建设狂潮可能放缓的局面，因为届时混凝土泵领域的扩张很可能急剧冷却。

　　更为紧迫的是，三一重工与普茨迈斯特的融合问题。分析人士对此表示，鉴于迄今为止这两个业务部门的经营风格彼此不同，要完成这一任务可能并不容易。

　　虽然大多数人依然对三一重工与普茨迈斯特之间的两种文化的融合存有疑虑，但在国内企业当中，三一重工的管理制度是非常先进的。

　　多年来，三一重工拥有业内完善的员工培训体系。据一份《三一人力资源政策简介2011版》文件显示，“每年投入数千万培训费用，拥有能同时容纳1万人培训学习的三一大学和6000平方米的实习车间。”

　　“普通员工来到三一重工之后所能得到培训的机会要远高于同类。”一位曾就职于三一重工某分任中层干部现已离职的郭学军（化名）告诉本刊记者。据他透露，三一重工有成文的规定：普通员工每年要完成15个学时的培训，每个学时相当于90分钟的一堂课。而越往上，对其参加培训的要求也相对提高。比如部门总监，除自己本身要接受相关内容的30个学时的培训以外，他自己还要对下级员工进行15个学时的培训。

　　这些培训的内容包括：企业文化制度培训、管理知识专业技能培训（一线员工还有操作技能的培训）、资格认证培训等。而且这将伴随着三一重工员工的成长一直持续。

　　同时，除了一些普通培训以外，如专业技能、管理知识的培训都要进行考试。而这个考试的成绩，也将在员工的晋升环节作为一项参照依据。

　　多位接受采访员工的共识是，三一重工的培训并非是应付了事，还是让员工收获颇丰的。

　　三一重工的薪酬体系和考核制度比较先进。“高薪是三一重工对员工的诱惑。”郭学军说。基本上，三一重工员工的平均工资要高于同行20%至30%以上，以长沙的中联重科和山河智能为例，三一重工分别要高出20%和30%以上。

　　同时，三一重工分布于全国各省市的员工执行统一的工资标准和薪金待遇。也就是说，在一些二三线城市，三一重工员工的收入要更加大幅高于同城企业，极具竞争力。

　　上述提到的“三一人力资源”文件中明确标注，“本科生3000至3500元/月，硕士生6000至7000元/月；营销人员、技术支持工程师采用佣金制工资体系，即底薪加提成。”

　　而员工绩效考核制度直接决定终薪酬。“基于所在岗位的职责，每个月底，员工需要预先根据工作内容形成一个合约表，列出下月计划完成的各项工作，并要求员工和主管领导签字。到下月底，员工需要在这张表上先进行自我总结并打分（满分100），然后等待领导的终评定和打分。”郭学军说。

　　员工每月的绩效考核分为5个等级：上、中上、中、中下、下，每月将按照标准工资的10%为基点作为奖惩——假设一位本科生当月绩效考核为“中”，则可拿到3000元；若为上，可得到3600元；中上为3300元；中下将罚款300元，为2700元；下则只能得到2元。

　　当然可能会有“外快”。比如，领导经常会单独拿出一项工作交给你干。“让你负责在一个月内，失重式喂料机将这个会议室装修好。”据郭学军描述，如果及时保质保量完成，领导会奖励给你3000元钱。但若是没装修好，就会罚款1500元。

　　到了年终，员工会有全年的综合评定。“如果员工在一年中有连续三个月或以上被考核为中下和下，就会被开除。”郭学军觉得，“这种较为严厉的考核制度每时每刻都在约束你，按照领导的要求尽快去完成工作。因此，自觉加班成为三一员工的习惯。”

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